VIX naar ‘dieptepunt’

De wereldberoemde beursveteraan Art Cashin van zakenbank UBS werd begin deze week door zakenzender CNBC weer eens gevraagd naar zijn visie op de aandelenmarkt. Cashin wees op de enorme daling in de angstbarometer, de CBOE Volatility Index (VIX), in de eerste week van het nieuwe jaar. De conclusie van CNBC: ‘Fall in VIX could spark market pullback’. Een dag later: ‘Why VIX’s recent plunge may be bad for stocks’.

Voor uw informatie: de VIX daalde vanaf een koersniveau op 23,23 op 28 december met ca. -40%(!) naar 13,64 eind vorige week. De koersgeschiedenis suggereert dat zulke grote koersdalingen in de VIX-index worden gevolgd door zwakte in de aandelenmarkt. Bespoke Investment Group heeft uitgerekend dat in de negen perioden, waarin de VIX meer dan -30% in vijf handelsdagen daalde, het gemiddelde koersresultaat op Wall Street in de weken erna negatief uitpakt met een daling van ca. -1,51%. In de eerste maand verliest de S&P 500 index gemiddeld -0,27% en in de drie maanden daarna gemiddeld -2%.

Een goede aanleiding om negatief te zijn dus? BNR Nieuwsradio belde LOEF Technische Analyse hedenmorgen vroeg uit z’n bed om een technische analyse commentaar.

VIX index (boven) + S&P 500 index (onder) vanaf 1991 + koersdalingen > 30% in VIX in 5 dagen tijd

 

 

 

 

Van een ‘record’ dieptepunt in de VIX blijkt geen sprake. Nadat beleggers na 2007 diverse keren onaangenaam verrast zijn door forse koersdalingen op Wall Street blijkt dat VIX-waarderingen onder 15 in de afgelopen twee jaar samenvielen met koerstoppen in de S&P 500 index. Met deze recente ervaring in het achterhoofd is het niet zo verwonderlijk dat er nu weer vraagtekens in de markt rijzen omtrent de weggevaagde angst voor toenemende onrust, omdat de VIX-index nu onder de 15 is weggezakt (op 13,49).

De actuele notering op 13,49 werd voor het laatst gezien op 17 augustus vorig jaar bij een S&P 500 slotnotering op 1418,60. Krap een maand later noteerde de S&P 500 index 3,3% hoger op 1465,77 (= 14 september). De Amerikaanse aandelenbeleggers voelen zich gerustgesteld na het bereiken van een akkoord ter vermijding van het begrotingsravijn. Bij een actuele indexstand op 1472,30 moeten we terug de periode maart 2000 t/m september 2000 en april 2007 t/m december 2008 voor vergelijkbare beursniveaus. De koersgrafiek toont aan dat er nog ca. 5% aan opwaarts koerspotentieel bestaat, voordat er een belangrijke weerstandgrens wordt bereikt. Uit de koersgrafiek blijkt ook dat de VIX in de genoemde perioden boven 15 noteerde, maar dat er ook jaren zijn geweest, waarin de VIX voortdurend nog lagere niveaus heeft opgezocht richting 10. De VIX-index kan dus verder omlaag.

De VIX is met name een bruikbare indicator in tijden van paniek, welke overigens doorgaans een tijdelijke emotionele staat van disbalans zijn. Permanente paniekfasen zijn schaars. De VIX-index kan dan ook beter gebruikt worden als indicator in tijden van vlagen van paniek, zoals tijdens de Azie-crisis in 1997, de Roebel-crisis in 1998, de eerste Nasdaq-minicrash in het voorjaar van 2000, de terroristische aanslagen in september 2001 en andere fasen, waarin de VIX even boven de 35 noteerde (en de conditie voor een paniekbodem dichterbij brengt).

 

 

 

Heeft u vragen of verzoeken, dan kunt u deze mailen via de contact pagina.

Edward Loef
Certified Financial Technician